發布時間:2019/01/17作者:admin

科創板即將落地 暫不接受紅籌、VIE架構且需滿足四條要求

1月12日,證監會副主席方星海在出席第二十三屆中國資本市場論壇時表示,證監會正在指導和協同上海證券交易所,在充分聽取市場意見和各個部委意見的基礎上,日夜工作,盡早完成這一項任務。

而此前一天,證監會副主席閻慶民在中國私募基金行業高峰論壇上表示,盡快推動上??苿摪逶圏c落地。同一天,上交所副總經理劉紹統在一次會議上表示,上交所對科創板這項工作正抓緊研究論證,肯定會大力支持科創企業的發展。

目前,上交所已經召集部分券商,進行了主題為科創板券商推薦指引征求意見的一對一(不同人對不同券商)溝通。據相關溝通報告顯示,由于涉及到境外企業到國內募資的問題,相關部門意見不一致,目前科創板暫不接受紅籌架構,也不接受VIE架構。且科創板企業仍需遵守最新IPO審核51條的有關規定。

據了解,上交所重點鼓勵券商推薦包括生物醫藥等政策關注的“??汀痹趦鹊奈鍌€方面的行業,對于不屬于這5個領域的企業,券商如果推薦科創板,需要出具專項說明,并經咨詢委員會認可。而推薦上述五個領域不需要券商出具專項說明,在發行保薦書中闡述即可。

科創板暫時不接受紅籌和VIE架構的消息出乎不少企業的預料。此前有投資機構分析,科創板將會給企業增加一條退出通道,對于國內藥企尤其是未盈利的創新型藥企都是利好消息。但值得注意的是,目前醫藥行業的獨角獸企業,有很大比例都是紅籌和VIE架構。此前受限于退出渠道及境外投資審批,許多初創型生物技術企業為了能夠較快的IPO,紛紛選擇搭建海外紅籌架構,引進美元基金,以期在納斯達克上市。如果科創板最終落地后依然不接受紅籌和VIE架構,也就意味著,一大批搭建了離岸架構的生物藥企暫時無法在科創板上市。

此外,推薦意見還就券商推薦企業做出了四條要求:1、具有自主知識產權,相關技術突破國際封鎖。2、相關技術是企業收入增長的主要驅動力,企業主要收入來源于其技術。3、具有成熟的研發體系,研發團隊。 4、具有成熟的商業模式。推薦意見還對券商推薦責任做了明確說明,如果推薦了不符合要求的企業,會采取相關措施。但這并非最終發行條件。

由此可見,科創板納入企業的界定目前主要集中于兩個方面——產業內容與產業標準。如果只看產業內容而不考慮其他因素,生物醫藥行業中,擁有自身技術優勢,進行醫藥研發、器材研發、互聯網診療等具有創新科技內容的企業,都將有望成為科創板納入企業的首選。

11月20日公布的《美國對中國301調查報告》一直強調,中國政府在生物醫藥領域的戰略重點,與中國風投對海外生物技術公司的興趣直接相關,并罕見的點名了三家中國風投機構。自今年8月,港交所創新板生物第一股歌禮制藥上市以來,已有百濟神州、華領、信達4家創新公司在港交所上市;11月傳來消息:我國政府將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制。資本助力中國生物醫藥創新會否受到中美貿易戰影響?港交所創新板和上交所科創板對中國生物醫藥創新會帶來什么樣的影響?2019以創新藥研發為驅動的公司IPO該如何理性估值?敬請關注2019中國醫藥產業新年展望會……